작성자: 아데니이 아비오둔

스테이블코인, RWA 토큰화, 결제 및 금융에 대해

스테이블 코인을 위한 진입로/오프로드에서 더 좋고 더 똑똑합니다

스테이블코인은 작년에 약 46조 달러의 거래량을 차지했으며, 지속적으로 사상 최고치를 경신했습니다.이러한 관점에서 보면 이는 PayPal 거래량의 20배 이상, Visa (세계 최대 결제 네트워크 중 하나) 의 거래량은 3배에 가깝고, 미국의 직접 입금 등 금융 거래를 위한 전자 네트워크인 ACH의 규모에도 빠르게 근접하고 있습니다.

오늘날 스테이블 코인을 1초 이내에 1센트 미만으로 보낼 수 있습니다.그러나 아직 풀리지 않은 것은 이러한 디지털 달러를 사람들이 이미 매일 사용하고 있는 금융 레일, 즉 스테이블 코인의 온/오프 프램프와 연결하는 방법입니다.

새로운 세대의 스타트업들이 스테이블코인을 보다 친숙한 결제 시스템 및 현지 통화와 연결하여 이러한 격차를 메우고 있습니다.일부는 암호화 증명을 사용하여 사람들이 사적으로 현지 잔고를 디지털 달러로 교환할 수 있도록 합니다.일부는 QR 코드, 실시간 결제 레일 및 기타 기능을 활용하는 지역 네트워크와 통합하여 은행 간 결제를 가능하게 하는 반면, 다른 일부는 사용자가 일상적인 판매점에서 스테이블 코인을 사용할 수 있도록 하는 보다 진정으로 상호 운용 가능한 글로벌 지갑 레이어 및 카드 발급 플랫폼을 구축하고 있습니다.이러한 접근 방식을 함께 활용하면 디지털 달러 경제에 참여할 수 있는 사람이 확대되고 스테이블코인이 보다 직접적으로 주류 결제로 사용되는 속도가 가속화될 수 있습니다.

디지털 화폐가 현지 결제 시스템 및 판매자 도구에 직접 연결되면서 이러한 온/오프 램프가 성숙해짐에 따라 새로운 행동이 나타날 것입니다.근로자들은 국경을 넘어 실시간으로 급여를 받을 수 있습니다.판매자는 은행 계좌 없이도 글로벌 달러를 받을 수 있습니다.앱은 어디서나 사용자와 즉시 가치를 정산할 수 있습니다.스테이블코인은 틈새 금융 도구에서 인터넷의 기본 결제 계층으로 근본적으로 전환될 것입니다.

실제 자산과 스테이블코인을 좀 더 암호화된 방식으로 토큰화하는 것에 대해 생각하고 있습니다.

미국 주식, 원자재, 지수 및 기타 전통 자산을 온체인으로 가져오려는 은행, 핀테크 및 자산 관리자들의 큰 관심을 받았습니다.전통적인 자산이 점점 더 많이 온체인에 등장함에 따라 토큰화는 종종 비정형적입니다. 이는 실제 자산에 대한 현재의 개념에 뿌리를 두고 있으며 암호화폐 고유의 기능을 활용하지 않습니다.

그러나 무기한 선물 (perp) 과 같은 종합적인 표현은 유동성을 높여주고 구현하기가 더 쉬운 경우가 많습니다.또한 Perp는 이해하기 쉬운 레버리지를 제공하므로 상품과 시장에 가장 잘 맞는 암호화폐 기반 파생상품이라고 생각합니다.또한 신흥시장 주식이 가장 흥미로운 자산군 중 하나라고 생각합니다.(일부 주식의 만기 제로데이 또는 0DTE 옵션 시장은 현물 시장보다 유동성이 높은 상태에서 거래되는 경우가 많은데, 이는 이해를 돕기 위한 흥미로운 실험이 될 것입니다.)

결국 “증식화 대 토큰화”의 문제로 귀결됩니다. 하지만 어느 쪽이든 내년에는 암호화폐 네이티브 RWA 토큰화가 더 많이 이루어질 것으로 예상됩니다.

비슷한 맥락에서 2026년에는 2025년에 주류가 된 스테이블 코인의 경우 “단순한 토큰화가 아닌 기원”이 더 많아질 것입니다. 뛰어난 스테이블 코인 발행은 계속 증가하고 있습니다.

그러나 강력한 신용 인프라가 없는 스테이블코인은 매우 안전한 것으로 간주되는 특정 유동 자산을 보유하고 있는 좁은 은행처럼 보입니다.내로우 뱅킹은 유효한 상품이긴 하지만 장기적으로 온체인 경제의 중추가 될 것이라고는 생각하지 않습니다.

많은 새로운 자산 관리자, 큐레이터 및 프로토콜이 오프체인 담보에 대한 온체인 자산 담보 대출을 촉진하기 시작한 것을 보았습니다.이러한 대출은 오프체인에서 시작된 후 토큰화되는 경우가 많습니다.제 생각에 토큰화는 이미 온체인에 있는 사용자에게 배포되는 것 외에는 거의 이점이 없다고 생각합니다.그렇기 때문에 부채 자산은 오프체인에서 생성되거나 토큰화되지 않고 체인에서 생성되어야 합니다.오리진 온체인은 대출 서비스 비용, 백오피스 구조화 비용을 줄이고 접근성을 높입니다.여기서 어려운 부분은 규정 준수와 표준화이지만, 건축업자들은 이미 이러한 문제를 해결하기 위해 노력하고 있습니다.

스테이블코인은 은행 원장 업그레이드 주기와 새로운 결제 시나리오를 가능하게 합니다.

일반 은행은 현대 개발자들이 인식할 수 없는 소프트웨어를 사용하고 있습니다. 1960년대와 1970년대에는 은행이 대형 소프트웨어 시스템을 얼리 어답터했습니다.2세대 코어 뱅킹 소프트웨어는 1980년대와 1990년대에 시작되었습니다 (예: 테메노스의 GLOBUS 및 InfoSys의 피나클을 통해).하지만 이 모든 소프트웨어는 노후화되었고 업그레이드가 너무 느리게 진행되고 있습니다.따라서 은행 업계, 특히 중요한 핵심 원장, 예금, 담보 및 기타 채무를 추적하는 주요 데이터베이스는 여전히 COBOL로 프로그래밍되고 API 대신 배치 파일 인터페이스를 사용하는 메인프레임 컴퓨터에서 실행되는 경우가 많습니다.

전 세계 자산의 대다수는 수십 년이 지난 동일한 핵심 원장에 있습니다.이러한 시스템은 실전 테스트를 거치고 규제 기관의 신뢰를 받으며 복잡한 은행 시나리오에 깊이 통합되어 있지만 혁신을 가로막기도 합니다.실시간 결제 (RTP) 와 같은 주요 기능을 추가하는 데는 몇 달 또는 몇 년이 걸릴 수 있으며, 여러 겹의 기술적 부채와 복잡한 규제를 헤쳐나가야 합니다.

스테이블코인이 필요한 이유가 바로 여기에 있습니다.스테이블코인이 상품 시장에 적합하다고 판단하고 주류를 이룬 지난 몇 년 동안은 물론, 올해 TradFi 기관들은 스테이블코인을 완전히 새로운 차원으로 받아들였습니다.스테이블코인, 토큰화된 예금, 토큰화된 국채, 온체인 채권을 통해 은행, 핀테크, 금융 기관은 새로운 상품을 개발하고 신규 고객에게 서비스를 제공할 수 있습니다.더 중요한 것은 이러한 조직이 노후화되긴 했지만 수십 년 동안 안정적으로 운영되어 온 레거시 시스템을 다시 작성하도록 강요하지 않고도 이 작업을 수행할 수 있다는 것입니다.따라서 스테이블코인은 기관이 혁신할 수 있는 새로운 방법을 제공합니다.

~샘 브로너

인터넷이 은행이 되다

상담원들이 대량으로 도착하고 사용자 클릭이 아닌 백그라운드에서 자동으로 더 많은 상거래가 이루어지고 있습니다. 그러면 돈과 가치라는 방식이 달라집니다!— 움직임을 바꿔야 합니다.

AI 에이전트가 필요를 인식하거나, 의무를 이행하거나, 결과를 촉발하여 자금을 이동하는 등 시스템이 단계별 지침이 아닌 의도에 따라 작동하는 세상에서는 가치가 오늘날 정보처럼 빠르고 자유롭게 이동해야 합니다.바로 이런 상황에서 블록체인, 스마트 계약, 새로운 프로토콜이 등장합니다.

스마트 계약은 이미 전 세계적으로 몇 초 만에 달러 결제를 완료할 수 있습니다.하지만 2026년에는 x402와 같은 새로운 프리미티브가 등장하면서 정산을 프로그래밍 가능하고 반응형으로 만들 수 있게 되었습니다. 에이전트는 데이터, GPU 시간 또는 API 호출에 대해 인보이스 발행, 조정 또는 일괄 처리 없이 즉시 허가 없이 서로에게 비용을 지불합니다.개발자는 기본 제공 결제 규칙, 한도 및 감사 내역이 함께 제공되는 소프트웨어 업데이트를 제공하며, 법정화폐 통합, 판매자 온보딩, 은행 등이 필요하지 않습니다.예측 시장은 이벤트가 전개됨에 따라 실시간으로 스스로 결정되는 시장으로, 관리인이나 거래소 없이도 배당률이 업데이트되고 에이전트가 거래하며 전 세계적으로 몇 초 만에 지급액이 정해지는 시장입니다.

가치가 이러한 방식으로 이동하면 “지불 흐름”은 별도의 운영 계층에서 그치고 네트워크 행동이 됩니다. 은행은 인터넷의 기본 배관의 일부가 되고 자산은 인프라가 됩니다.돈이 인터넷이 라우팅할 수 있는 패킷이 된다면 인터넷은 금융 시스템을 지원할 뿐만 아니라 금융 시스템이 됩니다.

모두를 위한 자산 관리

맞춤형 자산 관리 서비스는 전통적으로 은행의 고액 순자산 고객을 위한 서비스였습니다. 자산군 전반에 걸쳐 맞춤형 자문을 제공하고 포트폴리오를 개인화하는 것은 비용이 많이 들고 운영상 복잡합니다.그러나 더 많은 자산 클래스가 토큰화됨에 따라 크립토 레일을 사용하면 AI 권장 사항 및 부파일럿을 통해 개인화된 전략을 최소 비용으로 즉시 실행하고 재조정할 수 있습니다.

이는 단순한 로보 어드바이저가 아닙니다. 누구나 수동적 관리가 아닌 액티브 포트폴리오 관리에 액세스할 수 있습니다.2025년에 TradFi는 암호화폐에 대한 포트폴리오 노출 배분을 (직접 또는 ETP를 통해) 늘렸지만 이는 시작에 불과했습니다. 2026년에는 핀테크 (Revolut 및 Robinhood 등) 와 중앙 집중식 거래소 (예: Coinbase) 가 기술 스택을 활용하여 이 시장을 더 많이 소유하게 됨에 따라 “부의 보존”뿐만 아니라 “부의 축적”을 위해 구축된 플랫폼을 보게 될 것입니다.

한편, Morpho Vaults와 같은 DeFi 도구는 최고의 위험 조정 수익률로 자산을 대출 시장에 자동으로 할당하여 포트폴리오의 핵심 수익률 기반 배분을 제공합니다.남은 유동성 잔고를 법정화폐보다는 스테이블코인으로, 전통적인 머니 마켓 펀드가 아닌 토큰화된 머니 마켓 펀드에 보유하면 추가 수익률의 가능성이 커집니다.

마지막으로, 개인 투자자들은 이제 사모 신용, Pre-IPO 기업, 사모 펀드와 같은 비유동성 민간 시장 자산에 더 쉽게 접근할 수 있습니다. 토큰화는 규정 준수 및 보고 요구 사항을 유지하면서 이러한 시장을 개방하는 데 도움이 되기 때문입니다.균형 잡힌 포트폴리오의 다양한 구성 요소가 토큰화 (채권, 주식, 사모펀드 등 위험 스펙트럼에 따라 이동) 됨에 따라 전신 송금 등을 하지 않고도 자동으로 재조정될 수 있습니다.

에이전트 및 AI에 대해

고객 알기 (KYC) 에서 '상담원 알기' (KYA) 로

에이전트 경제의 병목 현상이 인텔리전스에서 ID로 옮겨가고 있습니다 .

금융 서비스 부문에서는 이제 '사람이 아닌 신원'이 인간 직원보다 96대 1로 많지만, 이러한 신원은 여전히 잊혀지지 않는 존재로 남아 있습니다.여기서 없어지지 않는 중요한 요소는 바로 KYA입니다. 바로 에이전트를 알아두세요.

사람이 대출을 받으려면 신용 점수가 필요하듯이 에이전트도 거래를 하려면 암호로 서명된 자격 증명이 필요합니다. 즉 에이전트를 원금, 제약 조건 및 책임과 연결합니다.이러한 상황이 발생할 때까지 판매자는 방화벽에서 에이전트를 계속 차단할 것입니다.수십 년에 걸쳐 KYC 인프라를 구축한 업계는 이제 KYA를 알아낼 수 있는 시간이 몇 달밖에 남지 않았습니다.

우리는 실질적인 연구 과제에 AI를 사용할 것입니다

수학 경제학자로서 올해 1월에는 소비자 AI 모델이 제 작업 프로세스를 이해하도록 하는 것조차 어려웠습니다. 하지만 11월이 되면 박사 과정 학생에게 하듯이 모델에 추상적인 지침을 줄 수 있었습니다. 그리고 때때로 그들은 참신하고 정확하게 실행된 답을 제시하기도 합니다.여기에서의 경험을 넘어서, AI가 연구에 더 광범위하게 사용되는 것을 볼 수 있게 되었습니다. 특히 추론 영역에서는 모델이 발견을 직접적으로 돕고 Putnam 문제 (아마도 세계에서 가장 어려운 대학 수준의 수학 시험) 를 자율적으로 해결하는 추론 영역에서 더욱 그렇습니다.

이러한 유형의 연구 지원이 어떤 분야에 가장 도움이 될지, 어떻게 도움이 될지는 여전히 미해결 문제입니다.하지만 저는 AI 연구가 새로운 유형의 폴리매스 연구 스타일을 가능하게 하고 그에 대한 보상을 제공할 것으로 기대하고 있습니다. 아이디어 간의 관계를 추측하고 훨씬 더 추측적인 답을 바탕으로 빠르게 추론할 수 있는 능력을 선호하는 방식이죠.이러한 답변은 정확하지 않을 수 있지만 여전히 올바른 방향을 가리킬 수 있습니다 (적어도 일부 토폴로지 하에서는).아이러니하게도 이는 모델 환각의 힘을 이용하는 것과 비슷합니다. 모델이 충분히 “스마트”해졌을 때, 이리저리 돌아다닐 수 있는 추상적인 공간을 주는 것은 여전히 말도 안 되는 결과를 낳을 수 있습니다. 하지만 때로는 발견을 가능하게 할 수 있습니다. 마치 사람들이 선형적이고 명확하게 명시된 방향으로 작업하지 않을 때 가장 창의적일 수 있는 것처럼 말이죠.

이러한 방식으로 추론하려면 연구자가 이전 모델의 접근 방식을 평가하고 왕겨에서 나온 밀을 연속적으로 합성하는 데 도움이 되는 모델 레이어를 통해 에이전트 대 에이전트뿐만 아니라 에이전트 래핑 방식의 새로운 스타일의 AI 워크플로우가 필요합니다.다른 사람들이 특허를 검색하거나, 새로운 형태의 예술품을 발명하거나, (안타깝게도) 새로운 스마트 컨트랙트 공격을 찾아내고 있을 때 필자는 이 접근법을 사용해 논문을 작성해 왔습니다.

그러나 연구용 랩드 추론 에이전트를 함께 운영하려면 모델 간의 상호 운용성 향상과 각 모델의 기여도를 인식하고 적절하게 보상하는 방법이 필요합니다. 두 문제 모두 암호화가 해결하는 데 도움이 될 수 있습니다.

오픈 웹상의 보이지 않는 세금

AI 에이전트의 등장은 오픈 웹에 보이지 않는 세금을 부과하여 경제 기반을 근본적으로 무너뜨리고 있습니다.이러한 혼란은 인터넷의 컨텍스트 계층과 실행 계층 간의 불일치가 심화되는 데서 비롯됩니다. 현재 AI 에이전트는 광고 지원 사이트 (컨텍스트 계층) 에서 데이터를 추출하여 사용자에게 편의를 제공하는 동시에 콘텐츠 자금을 조달하는 수익원 (예: 광고 및 구독) 을 체계적으로 우회합니다.

오픈 웹의 침식을 막고 AI 자체를 지원하는 다양한 콘텐츠를 보존하려면 기술 및 경제 솔루션의 대량 배포가 필요합니다.여기에는 차세대 후원 콘텐츠, 마이크로 어트리뷰션 시스템 또는 기타 새로운 펀딩 모델과 같은 모델이 포함될 수 있습니다.기존 AI 라이선스 계약 역시 재정적으로 지속가능하지 않은 것으로 판명되고 있는데, 이는 콘텐츠 제공업체가 AI를 잠식한 트래픽으로 인해 이미 잃은 수익의 일부를 보상하는 경우가 많습니다.

웹에는 가치가 자동으로 흐르는 새로운 기술 경제 모델이 필요합니다.내년의 주요 전환은 고정 라이선싱에서 실시간 사용량 기반 보상으로의 전환입니다.즉, 잠재적으로 블록체인을 지원하는 나노 결제 및 정교한 어트리뷰션 표준을 활용하여 에이전트의 성공적인 작업에 정보를 제공한 모든 주체에 자동으로 보상을 제공하는 테스트 및 확장 시스템을 의미합니다.

개인정보 보호 (및 보안)

프라이버시는 암호화폐에서 가장 중요한 요소가 될 것입니다

프라이버시는 전 세계 금융이 온체인으로 이동하는 데 중요한 기능 중 하나입니다.이는 오늘날 존재하는 거의 모든 블록체인에 없는 한 가지 특징이기도 합니다.대부분의 체인에서 프라이버시는 차후 고려에 지나지 않습니다.

하지만 이제는 프라이버시 자체만으로도 체인을 다른 모든 체인과 차별화할 수 있을 만큼 충분히 매력적입니다.프라이버시는 더 중요한 역할도 합니다. 프라이버시는 체인 종속성, 즉 프라이버시 네트워크 효과를 일으킵니다.특히 성능 경쟁만으로는 더 이상 충분하지 않은 세상에서는 더욱 그렇습니다.

브리징 프로토콜 덕분에 모든 것이 공개되는 한 체인에서 다른 체인으로 쉽게 이동할 수 있습니다.하지만 비공개로 설정하자마자 이는 더 이상 사실이 아닙니다. 토큰을 연결하는 것은 쉽고, 비밀을 연결하는 것은 어렵습니다.프라이빗 존에 들어오거나 나갈 때 체인, 멤풀 또는 네트워크 트래픽을 지켜보는 사람들이 여러분이 누구인지 알아낼 위험이 항상 도사리고 있습니다.프라이빗 체인과 퍼블릭 체인의 경계, 심지어 두 프라이빗 체인 간의 경계를 넘으면 거래 시기와 크기 상관관계 같은 모든 종류의 메타데이터가 유출되어 누군가를 더 쉽게 추적할 수 있습니다.

경쟁에 의해 수수료가 0으로 떨어질 가능성이 높은 많은 미분화된 신규 체인과 비교할 때 (블록스페이스는 모든 곳에서 근본적으로 동일해졌습니다), 프라이버시를 갖춘 블록체인은 훨씬 더 강력한 네트워크 효과를 가질 수 있습니다.현실적으로 “범용” 체인에 아직 번성하는 생태계, 킬러 애플리케이션 또는 불공정한 배포 이점이 없다면 충성도는 고사하고 이를 사용하거나 이를 기반으로 구축할 이유가 거의 없다는 것이 현실입니다.

퍼블릭 블록체인을 사용하는 사용자는 다른 체인의 사용자와 쉽게 거래할 수 있습니다. 어떤 체인에 가입하든 상관 없습니다.반면, 사용자가 프라이빗 블록체인을 사용하는 경우 어떤 체인을 선택하느냐가 훨씬 더 중요합니다. 일단 한 번 가입하면 이동할 가능성이 적고 노출될 위험이 적기 때문입니다.이로 인해 승자가 가장 많이 독식하는 역동성이 생깁니다.그리고 프라이버시는 대부분의 실제 사용 사례에 필수적이기 때문에 소수의 프라이버시 체인이 암호화폐의 대부분을 소유할 수 있습니다.

메시징의 (가까운) 미래는 양자 내성만 있는 것이 아닙니다.탈중앙화되어 있습니다.

전 세계가 양자 컴퓨팅에 대비함에 따라 암호화를 기반으로 구축된 많은 메시징 앱 (Apple, Signal, WhatsApp) 이 이 방식을 주도하여 모두 훌륭한 성과를 거두었습니다.문제는 모든 주요 메신저가 단일 조직에서 운영하는 사설 서버를 신뢰한다는 것입니다.이러한 서버는 정부가 폐쇄하거나, 백도어하거나, 개인 데이터를 포기하도록 강요하기 쉬운 표적입니다.

국가가 자신의 서버를 폐쇄할 수 있다면, 회사가 사설 서버의 키를 가지고 있다면, 또는 회사에 사설 서버가 있다면 양자 암호화가 무슨 소용이 있을까요? 사설 서버에는 “나를 믿어줘”가 필요하지만 사설 서버가 없다는 것은 “나를 믿을 필요가 없다”는 뜻입니다.

커뮤니케이션에는 중간에 단일 회사가 필요하지 않습니다.메시징에는 누구도 신뢰할 필요가 없는 개방형 프로토콜이 필요합니다.

이를 위한 방법은 네트워크를 탈중앙화하는 것입니다. 즉, 사설 서버가 필요 없습니다.단일 앱이 없습니다.모든 오픈 소스 코드.양자 위협에 대한 암호화를 포함한 업계 최고의 암호화.개방형 네트워크에서는 단 한 사람, 회사, 비영리 단체 또는 국가가 우리의 통신 능력을 빼앗을 수 없습니다.국가나 회사에서 앱을 종료하더라도 다음 날 500개의 새 버전이 나타납니다.노드를 폐쇄하면 (블록체인 등) 새 노드가 즉시 자리를 잡을 수 있는 경제적 인센티브가 생깁니다.

사람들이 열쇠를 가지고 돈을 소유하듯이 메시지를 소유하면 모든 것이 바뀝니다.앱은 왔다가 사라질 수 있지만 사용자는 항상 자신의 메시지와 ID를 제어할 수 있습니다. 이제 최종 사용자는 앱이 아니더라도 메시지를 소유할 수 있습니다.

이것은 양자 저항과 암호화보다 더 큽니다. 소유권과 탈중앙화입니다.이 두 가지를 모두 사용하지 않고 우리가 할 수 있는 일은 여전히 끌 수 있는 깨지지 않는 암호화를 구축하는 것뿐입니다.

~셰인 맥, XMTP 랩스 공동 설립자 겸 CEO

'서비스로서의 비밀'

모든 모델, 에이전트 및 자동화 뒤에는 단순한 종속성이 있습니다. 바로 데이터입니다.하지만 오늘날 대부분의 데이터 파이프라인 (모델에 입력되거나 모델에 입력되는 데이터 파이프라인) 은 불투명하고 변경 가능하며 감사가 불가능합니다.일부 소비자 애플리케이션에서는 괜찮지만, 금융 및 의료와 같은 많은 산업 및 사용자는 기업이 민감한 데이터를 비공개로 유지해야 합니다.또한 이는 현재 실제 자산을 토큰화하려는 기관에게는 엄청난 방해 요소이기도 합니다.

그렇다면 안전하고, 규정을 준수하며, 자율적이고, 전 세계적으로 상호 운용 가능한 혁신을 가능하게 하는 동시에 프라이버시를 보호하는 방법은 무엇일까요?다양한 접근 방식이 있지만 여기서는 데이터 액세스 제어에 초점을 맞출 것입니다. 민감한 데이터는 누가 관리할까요?어떻게 이동하나요?그리고 누가 (또는 무엇을) 액세스할 수 있나요?

데이터 액세스 제어가 없으면 현재 데이터를 기밀로 유지하려는 사람은 누구나 중앙 집중식 서비스를 사용하거나 사용자 지정 설정을 구축해야 합니다. 이는 시간과 비용이 많이 들 뿐만 아니라 기존 금융 기관 및 기타 기관이 온체인 데이터 관리의 기능과 이점을 완전히 활용하지 못하도록 차단합니다.또한 에이전트 시스템이 자율적으로 검색, 거래 및 의사 결정을 내리기 시작하면서 업계 전반의 사용자와 기관 모두 “최선의 신뢰”가 아닌 암호학적 보장이 필요합니다.

그래서 서비스로서의 비밀 (Secrets-as-a-Service) 이 필요하다고 생각합니다. 프로그래밍 가능한 네이티브 데이터 액세스 규칙을 제공할 수 있는 새로운 기술, 클라이언트 측 암호화, 누가 무엇을, 어떤 조건에서, 얼마나 오랫동안 해독할 수 있는지 적용하는 분산형 키 관리가 모두 온체인에 적용됩니다.검증 가능한 데이터 시스템과 결합하면 비밀은 사후에 프라이버시가 추가되는 애플리케이션 수준의 패치가 아니라 인터넷의 기본 퍼블릭 인프라의 일부가 되어 프라이버시의 핵심 인프라가 될 수 있습니다.

~아데니이 아비오둔, 최고 제품 책임자 겸 미스텐 랩스 공동 설립자

'코드가 법이다'에서 '사양이 법이다'로

최근의 DeFi 해킹은 강력한 팀, 부지런한 감사, 수년간의 제작 경험을 갖춘 전투 테스트를 거친 프로토콜에 타격을 입혔습니다.이러한 사건들은 불편한 현실을 여실히 보여줍니다. 오늘날의 표준 보안 관행은 여전히 대체로 휴리스틱하고 사례별로 진행됩니다.

DeFi 보안이 성숙하려면 버그 패턴에서 디자인 수준 속성으로, “최선의 노력”에서 “원칙적” 접근 방식으로 전환해야 합니다.

•정적/배포 전 측면 (테스트, 감사, 공식 검증) 에서 이는 직접 선별한 로컬 불변성을 검증하는 대신 글로벌 불변성을 체계적으로 증명하는 것을 의미합니다.현재 여러 팀에서 개발 중인 AI 지원 교정 도구를 사용하면 사양을 작성하고, 불변량을 제안하고, 비용이 엄청나게 많이 들었던 수동 증명 엔지니어링의 많은 부담을 덜어줄 수 있습니다.

•동적/배포 후 측면 (런타임 모니터링, 런타임 적용 등) 에서 이러한 불변성은 최후의 방어선인 실시간 가드레일로 바뀔 수 있습니다.이러한 가드레일은 모든 트랜잭션이 충족해야 하는 런타임 어설션으로 직접 인코딩됩니다.

따라서 이제는 모든 버그가 발견되었다고 가정하는 대신 코드 자체에 키 안전 속성을 적용하여 이를 위반하는 트랜잭션을 자동으로 되돌릴 수 있습니다.

이것은 단순한 이론이 아닙니다.실제로 지금까지의 거의 모든 익스플로잇은 실행 중에 이러한 검사 중 하나에서 오류가 발생하여 해킹을 중단시킬 가능성이 있습니다.그래서 한때 유행했던 “코드가 법이다”라는 개념은 “사양이 법칙”으로 발전합니다. 새로운 공격이라도 시스템을 온전하게 유지하는 동일한 안전 속성을 만족시켜야 하기 때문에 남은 공격은 아주 작거나 실행하기가 극히 어렵습니다.

~박대준, a16z 크립토 엔지니어링 팀

기타 산업 및 응용 분야

예측 시장은 더 커지고, 더 넓어지고, 더 스마트해집니다

예측 시장은 이미 주류로 떠올랐고, 내년에는 암호화폐 및 AI와 교차하면서 규모가 커지고 광범위하며 스마트해질 것입니다. 동시에 빌더가 해결해야 할 새롭고 중요한 과제도 제기될 것입니다.

먼저, 더 많은 계약이 나열될 것입니다.즉, 주요 선거나 지정학적 사건뿐만 아니라 모든 종류의 혼란스러운 결과와 복잡하고 교차하는 이벤트에 대한 실시간 배당률을 확인할 수 있습니다.이러한 새로운 계약이 더 많은 정보를 드러내고 뉴스 생태계의 일부가 되면서 (이미 진행 중임), 우리가 이 정보의 가치의 균형을 맞추는 방법과 정보를 더 투명하고 감사 가능한 방식으로 더 잘 설계하는 방법에 대한 중요한 사회적 의문이 제기될 것입니다. 이는 암호화폐를 통해 가능합니다.

훨씬 더 많은 계약을 처리하려면 진실을 바탕으로 계약을 해결할 수 있는 새로운 방법이 필요합니다.중앙 집중식 플랫폼 해결 (특정 이벤트가 실제로 발생했나요?어떻게 확인할 수 있을까요?)중요하지만 젤렌스키 수트 시장이나 베네수엘라 선거 시장 같은 분쟁 사례는 한계를 보여줍니다.새로운 유형의 탈중앙화 거버넌스와 LLM 오라클은 이러한 극단적인 사례를 해결하고 예측 시장을 보다 유용한 응용 분야로 확장하기 위해 논쟁의 여지가 있는 결과에 대한 진실을 파악하는 데 도움이 될 수 있습니다.

AI는 LLM을 넘어 오라클의 더 많은 가능성을 열어줍니다.예를 들어, 이러한 플랫폼에서 거래하는 AI 에이전트는 단기적으로 거래 우위를 제공하는 데 도움이 되는 신호를 찾기 위해 전 세계를 샅샅이 뒤질 수 있어 세상에 대한 새로운 사고 방식을 찾아내고 다음에 일어날 일을 예측하는 데 도움이 됩니다.(Prophet Arena와 같은 프로젝트는 이미 이 분야의 흥분을 암시하고 있습니다.)이러한 에이전트는 인사이트를 구할 수 있는 정교한 정치 분석가의 역할을 할 뿐만 아니라, 이들이 새롭게 등장하는 전략을 검토할 때 복잡한 사회적 사건의 근본 예측 변수에 대한 새로운 사실을 밝혀낼 수도 있습니다.

예측 시장이 여론조사를 대체할까요?아니요. 그러면 투표를 더 잘 할 수 있습니다 (그리고 설문조사 정보를 예측 시장에 제공할 수 있습니다).정치학자로서 저는 예측 시장이 풍부하고 활기찬 투표 생태계와 함께 어떻게 기능할 수 있을지 가장 기대됩니다. 하지만 우리는 설문조사 참여 경험을 개선할 수 있는 AI, 그리고 투표/설문조사 응답자가 봇이 아니라 인간이라는 것을 증명할 수 있는 새로운 방법을 제공할 수 있는 암호화폐와 같은 새로운 기술에 의존해야 합니다.

스테이킹 미디어의 등장

객관성을 내포하고 있는 전통적인 미디어 모델의 균열이 한참 전부터 나타나고 있습니다.인터넷은 모두에게 목소리를 줄 수 있게 해주었고, 이제 더 많은 운영자, 실무자, 건축업자들이 대중과 직접 대화하고 있습니다.그들의 관점은 그들이 세상에서 차지하는 이해관계를 반영하며, 반직관적으로 관객들은 관심사가 아니라 그들 때문에 그들을 존경하는 경우가 많습니다.

여기서 새로워진 것은 소셜 미디어의 등장이 아니라 사람들이 공개적으로 검증 가능한 약속을 할 수 있게 해주는 암호화 도구의 등장입니다.AI를 사용하면 현실적이든 조작된 관점이든 어떤 관점에서든 무엇이든 주장할 수 있는 무제한 콘텐츠를 저렴하고 쉽게 생성할 수 있기 때문에 사람들 (또는 봇) 의 말에 의존하는 것만으로는 충분하지 않다고 느낄 수 있습니다.토큰화된 자산, 프로그래밍 가능한 락업, 예측 시장 및 온체인 기록은 신뢰의 강력한 토대를 제공합니다. 논평자는 논증을 발표하고 입이 있는 곳에 돈을 투자하고 있음을 증명할 수 있습니다.팟캐스터는 토큰이 기회주의적으로 뒤집히거나 “펌핑 앤 덤핑”을 하지 않는다는 것을 보여주기 위해 토큰을 잠글 수 있습니다.애널리스트는 공개적으로 결산하는 시장에 대한 예측을 연계하여 감사 가능한 실적을 만들 수 있습니다.

이것이 제가 생각하는 “스테이킹 미디어”의 초기 형태입니다. 게임에 스킨이 있다는 개념을 받아들일 뿐만 아니라 그 증거도 제공하는 일종의 미디어입니다.이 모델에서 신뢰성은 떨어져 있는 척하거나 근거 없는 주장을 하는 데서 오는 것이 아니라, 투명하고 검증 가능한 약속을 할 수 있는 이해관계에서 비롯됩니다.스테이킹 미디어는 다른 형태의 미디어를 대체하는 것이 아니라 우리가 이미 가지고 있는 것을 보완합니다.이는 새로운 신호를 제공합니다. “저를 믿으세요, 저는 중립적입니다.” 뿐만 아니라 “제가 위험을 감수할 수 있는 부분과 제가 진실을 말하고 있는지 확인할 수 있는 방법은 다음과 같습니다.”

크립토는 블록체인을 넘어서 사용할 수 있는 새로운 프리미티브를 제공합니다

수년 동안 SNARK는 계산을 다시 실행하지 않고도 계산을 검증할 수 있게 해주는 암호화 증명으로, 대체로 블록체인 전용 기술이었습니다.오버헤드가 너무 컸습니다. 계산을 증명하려면 그냥 실행하는 것보다 1,000,000배 더 많은 작업이 필요할 수 있습니다.수천 개의 검증기를 할애할 때는 그만한 가치가 있지만 다른 곳에서는 비실용적입니다.

이제 곧 바뀔 것입니다.2026년에 zKVM 프로버는 수백 메가바이트의 메모리 풋프린트로 약 10,000배의 오버헤드에 도달할 것입니다. 휴대폰에서 실행할 수 있을 만큼 빠르며 어디서나 실행할 수 있을 만큼 저렴합니다.10,000배가 마법의 숫자일 수 있는 한 가지 이유는 다음과 같습니다. 고성능 GPU는 랩톱 CPU보다 병렬 처리량이 최대 10,000배 더 많기 때문입니다.2026년 말이면 단일 GPU로 실시간으로 CPU 실행 증명을 생성할 수 있게 될 것입니다.

이를 통해 오래된 연구 논문의 비전을 실현할 수 있습니다. 바로 검증 가능한 클라우드 컴퓨팅입니다.어차피 클라우드에서 CPU 워크로드를 실행하는 경우, 즉 컴퓨팅이 GPU로 처리할 만큼 무겁지 않거나, 전문 지식이 부족하거나, 기존의 이유로 인해 합리적인 비용으로 암호학적 정확성 증명을 얻을 수 있습니다.프루버는 이미 GPU에 최적화되어 있으므로 코드가 GPU에 최적화되어 있을 필요는 없습니다.

건물 내

암호화폐 비즈니스를 위한 종착역이 아닌 중간 기착지로서의 거래

스테이블 코인과 일부 핵심 인프라를 제외하고 오늘날 잘 되고 있는 모든 암호화폐 회사는 거래로 전환했거나 거래로 전환하고 있는 것 같습니다.하지만 “모든 암호화폐 회사가 거래 플랫폼이 된다면” 모든 사람들은 어떻게 될까요?이렇게 많은 플레이어들이 모두 같은 일을 하는 것은 많은 사람들의 마인드 셰어를 잠식하고 큰 승자는 몇 명만 남게 됩니다.즉, 너무 빨리 트레이딩으로 방향을 전환한 사람들은 더 방어적이고 내구성이 뛰어난 비즈니스를 구축할 기회를 놓쳤다는 뜻입니다.

비즈니스 재무 관리를 위해 노력하는 모든 창립자들에게는 많은 공감이 가지만, 제품-시장 적합성을 즉각적으로 파악하는 데에도 비용이 듭니다.이 문제는 암호화폐에서 특히 두드러지는 문제입니다. 토큰과 투기에 대한 독특한 역학 때문에 창업자들은 상품-시장 적합성을 찾는 여정에서 즉각적인 만족을 얻을 수 있습니다... 만약 원한다면 일종의 마시멜로 테스트라고 할 수 있습니다.

트레이딩에는 문제가 없습니다. 트레이딩은 중요한 시장 기능이지만 최종 목적지가 될 필요는 없습니다.제품-시장 적합성의 “제품” 부분에 초점을 맞춘 설립자가 결국 더 큰 승자가 될 수 있습니다.

블록체인의 잠재력을 최대한 발휘하다... 법률 아키텍처가 기술 아키텍처와 마침내 일치할 때

지난 10년 동안 미국의 블록체인 네트워크 구축을 가로막는 가장 큰 장벽 중 하나는 법적 불확실성이었습니다.증권법이 확대되고 선별적으로 시행되면서 설립자들은 네트워크가 아닌 기업을 위해 구축된 규제 프레임워크를 채택할 수밖에 없었습니다.수년 동안 제품 전략은 법적 위험 완화가 대체되었고 엔지니어들은 변호사보다 뒷전으로 밀려났습니다.

이러한 역동성은 많은 이상한 왜곡으로 이어졌습니다. 설립자들은 투명성을 피하라는 지시를 받았습니다.토큰 분배는 법적으로 임의적이 되었습니다.거버넌스는 극장이 되었습니다.법적 보장에 최적화된 조직 구조.그리고 토큰은 경제적 가치를 회피하고 비즈니스 모델을 갖지 않도록 설계되었습니다.설상가상으로, 빠르고 느슨하게 규칙을 준수하는 암호화폐 프로젝트가 선의의 개발자들을 앞지르는 경우가 많았습니다.

그러나 정부가 그 어느 때보다 통과에 근접하고 있는 암호화폐 시장 구조 규제는 내년에 이러한 왜곡을 모두 없앨 수 있는 잠재력을 가지고 있다.이 법안이 통과되면 투명성을 장려하고, 명확한 기준을 만들고, “집행 룰렛”을 모금, 토큰 출시 및 탈중앙화를 위한 보다 명확하고 체계적인 경로로 대체할 것입니다.GENIUS 이후 스테이블 코인의 확산은 폭발적으로 증가했습니다. 암호화폐 시장 구조에 관한 법률은 훨씬 더 중요한 변화가 될 것입니다. 하지만 이번에는 네트워크 분야입니다.

다시 말해, 이러한 규제는 블록체인 네트워크가 개방적이고, 자율적이며, 구성 가능하고, 신뢰할 수 있는 중립적이고, 분산화된 네트워크처럼 작동할 수 있도록 합니다.