最近ロシアで開催された東部経済フォーラムにおいて、プーチン氏の最も近い顧問の一人が注目を集める声明を発表しました。彼は次のように述べています。アメリカは、ほぼ感知できない方法で、巨額の37兆ドルという国家債務を減価させるために、暗号通貨とステーブルコインを利用する準備を進めていると。
その主張によると、米国はこの債務を「暗号クラウド」と呼ばれる暗号化システムへと移行させ、システム全体の再設定を実現しようとしており、その最終的な結果は世界中の他の国々がその費用を負担することになるとされています。
一見すると、これは某种の狂気の理論のように聞こえるかもしれません。しかし、同様の見解は以前にも登場しています。マイクロストラテジー創設者で億万長者のマイケル・セーロ氏は、トランプ氏に対して「アメリカの金全量を売却し、その資金でビットコインを購入する」という極めて論争的な提案を公に提示したことがあります。金準備を完全に空にし、同じ資金で500万ビットコインを購入することで、事実上、金資産クラス全体を非貨幣化することになります。一方、ライバル国々は莫大な金準備を保有しています。彼らの資産はゼロに近づき、 ours は100兆ドルまで拡大し、米国が世界の準備資本ネットワークと準備通貨システムを両方とも支配できるようになるのです。
しかし、疑問は残ります：これは実現可能でしょうか？本当に可能なのでしょうか？
フォロワー数が 293 万人に達する YouTuber、アンドレイ・ジークは、ある動画でこの問題を分析しました。プーチン大統領の顧問が本当に何を言ったのか？そして、米国はステーブルコインとビットコインを通じて 37 兆ドルの債務を潜在的にどのように評価切り下げることができるのか？Odaily Planet Daily は、この動画の要点をまとめ翻訳しました。
最初の質問は、誰がこの発言を行ったのかです。
話者はアントン・コビャコフです。彼はプーチンロシア大統領のシニアアドバイザーであり、10 年以上にわたり在任しています。主に東部経済フォーラムのような重要な機会において、ロシアの戦略的ナラティブを明確にする役割を担っています。
彼の演説では、明確にこう述べています。「米国は金市場と暗号資産市場のルールを書き換えようとしており、その究極の目標は、彼が『暗号クラウド』と呼ぶものへと世界経済システムを推進することである」。グローバル金融システムがこの移行を完了した後、米国は自国の巨額の国家債務をステーブルコインなどのデジタル資産の構造に組み込み、通貨価値の下落を通じて事実上の「債務消滅」を実現できる。
第二の質問：「債務の切り下げ」とは実際に何を意味するのか？それはどのように機能するのか？
理解を深めるために、極めて単純化した例を使ってみましょう。仮に世界の富がすべて100ドル札1枚の価値しかないとしたらどうでしょうか。私はこの100ドルを借りており、今や世界の富全体を返済する義務を負っています。
問題は、もし私が正直に債務を返済しようとすれば、その100ドルをそのまま返さなければならない点です。しかし、幸運なことに、私には特別な「超能力」があります——私は世界の基軸通貨発行を支配しています。
そこで、元の100ドルを返す代わりに、私は空中から新しい100ドルを魔法のように印刷します。
その結果はどうなるでしょうか？世界中の流通している通貨総額は100ドルから200ドルへと変化しますが、世界中の商品、住宅、資源の量は増加していません。
その結果、すべての価格が上昇し始めます：不動産、株式、金、特に人々が欲するものはすべて高騰し、かつて 1 ドルだったものが今では 2 ドルを要します。すべてのものが高くなりますが、商品の供給量は同じままです。これはインフレです。
さて、「その 100 ドル」をお返しする際、表面上は債務を完全に返済したことになりますが、実際には受け取ったお金の価値が購買力の半分を失っています。私はデフォルト（債務不履行）を犯したわけではありませんが、通貨の希薄化を通じて債務を実質的に減価させました。
安定コインは今やこの古いシナリオを再現しています
しかし、多くの人々が気づいていないのは、これが人類史上最も古く、かつ一般的な債務返済方法の一つだということです。これはアメリカが常に自国の債務を返済してきた方法でもあります。
債務の実質減価は、デフォルトや返済不履行を意味するものではありません。それは単にインフレや通貨操作を通じて債務の実質価値を低下させることに過ぎません。
この手法は歴史上、何度も繰り返されてきました。第二次世界大戦後、1970 年代の深刻なインフレ、パンデミック後の巨額の通貨発行後にも、すべて同じです。
つまり、ロシアの顧問が「米国は暗号資産で債務を切り下げうる」と言うとき、それは新たなメカニズムを明らかにしているのではなく、米国が長年極めて巧みに扱ってきた手法を説明しているに過ぎません。
真の革新とは：この仕組みを世界的に拡散できるステーブルコインです。
明確にする必要があるのは、「37 兆ドルを直接ステーブルコインへ換える」ことではなく、米国国債で裏付けられた USD ステーブルコインを用いて、米国の債務構造を世界の保有者に分散させることです。インフレを通じて米ドルが希薄化されれば、これらのステーブルコインを保有するすべての者が損失を共有することになります。
ここでもう一つ、非常に重要であり、多くの人々が見過ごしている基礎的な経済的事実について言及したいのですが、それはジェフ・ブースの視点です：経済の自然な状態は、実はデフレであるこれは、世界に通貨の量が固定されている場合、技術の進歩と生産効率の向上に伴い、時間とともに商品が自然に安くなることを意味します。物価下落は自然な秩序です。しかし現実は異なり、私たちが生きる世界はこのように機能していません。その理由はただ一つです。政府は通貨を無限に発行できる。
新しいお金がシステムに流入すると、この流動性が無価値になるのを防ぐため、「居場所」を見つける必要があります。そのため、不動産、株式、金、ビットコインなどの資産に注入されます。これが長期的にこれらの資産が常に上昇しているように見える理由でもあります。しかし実際には、それらは購買力を維持しているだけで、すべての基盤となる通貨が弱体化しているのです。資産が上がっているのではなく、ドルが切り下げられているだけです。
ステーブルコインの真の価値：分配＋管理
問題は、この超能力を拡大できるかもしれないとしたらどうでしょうか？同じトリックを国際的にスケールアップできるかもしれないとしたらどうでしょうか。ここがステーブルコインの登場する場所です。
もし米国が通常のインフレを通じてすでに債務の切り下げを行えているなら、ステーブルコインにはさらに何ができるのでしょうか。その答えは二つの言葉で表されます：流通 ＋ コントロール。
なぜなら、米国で国内インフレが発生すると、経済的な痛みは即座に現れるからです：食料品代の高騰、不動産価格の上昇、エネルギーコストの上昇が見られ、それを冷ますために金利上昇の可能性も生じます。CPI（消費者物価指数）報告書の数値が上昇するにつれ、米国民の不満が高まります。
しかし、ステーブルコインは異なります。ステーブルコインは通常、以下のものに準備金を保有しているためです短期米国国債、stablecoin の採用が進むにつれて、米ドルと米国国債への需要が実際に増加し、全体として自己強化サイクルを生み出すことになります。USDT や USDC が世界的に広く利用されるようになると、それらは米国国債によって裏付けられたデジタルの借受証書 essentially となります。つまり米国の債務ファイナンスは「事実上、グローバルユーザーにアウトソーシングされている」。
つまり、米国がインフレを通じて自国債務を切り下げた場合、その負担は米国市民だけでなく、stablecoin システムを通じて世界的に「輸出」されることになります。その結果、インフレは、すべてのグローバルな stablecoin 保有者が共同で背負わなければならない一種の税金となります。。彼らのデジタルドルも購買力を失ったからです。技術的な観点から見れば、今日のシステムは同じです。ドルは世界中で広く使われていますが、ステーブルコインはより大きな市場となり、人々のスマートフォン上に存在することになります。
パズルのもう一つのピースは、ステーブルコインは中立に見える可能性があることです。なぜなら、それらは政府だけでなく民間企業によっても発行できるからです。つまり、それらは連邦準備制度や財務省に関連する政治的 baggage を伴わないのですENDCAの下では、銀行、信託会社、または特別承認を受けられる非銀行企業など、承認された発行者のみが米国で規制されたドル建てステーブルコインを発行できます。
AppleやMetaが望めば、理論的には「メタコイン」と呼ばれる独自の通貨を発行できたはずです。本当に必要なのは技術的ブレークスルーではなく、政治的な許可です。率直に言えば、権力の中心に恩恵を示し、十分な資本を投資すれば、ライセンスを取得することは可能です。
このため、ステーブルコインは米国の債務希釈プロセスにおいて極めて重要な役割を果たしています。本質的に、それらは中央銀行デジタル通貨（CBDC）に近いレベルの制御を提供しますが、CBDCという非常にセンシティブなグローバルなラベルを背負う必要はありません。
ステーブルコインの致命的欠陥：検証不可能な信頼
しかし問題は、世界の他の国々がこれを受け入れていないことです。世界中の中央銀行による継続的な大規模な金買い付けを通じて、すでにその様相は見て取れます。
安定コインは理論上、米ドルまたは米国国債と1:1でペッグされていると主張していますが、流通している各stablecoinは、1米ドル相当の現金または同等の国債資産によって裏付けられるはずです。しかし、真の問題は次の点にあります：個人も外国政府も、これらの準備金を100%の確実性をもって独立して監査することはできません。。
テザーやサークルは準備金の報告書を発行しますが、発行者自身を信頼し、監査機関を信頼する必要があります。そして、ほぼすべてのこれらの機関は米国のシステム内にあります。兆ドル規模の信頼問題に関わる場合、これ自体が諸国にとって極めて高い障壁となります。
たとえ将来のブロックチェーン技術がstablecoinの準備金についてリアルタイムかつ透明性の高い監査を実現できたとしても、より根本的な問題を解決するわけではありません—米国には常にルールを変更する力があるという事実です。
歴史はすでに明確な警告を与えています。米国政府はかつて、米ドルをいつでも金と交換可能であると約束していましたが、1971年にニクソン政権が一方的にこの交換オプションを廃止しました。世界的に見れば、これは本質的に完全な「ルール逆転」でした：約束は残ったままですが、交換は「冗談めいた」発言によって終了されたのです。
したがって、「私たちを信じて」という信頼に基づいて構築されたデジタルトークンシステムが、真に世界の信頼を得ることは unlikely です。技術的には、将来、米国が安定コインについて、ドルの金とのペッグ解除と同様の決定を下すことを防ぐものは何一つありません。これが、新世代のデジタル通貨システムに対して世界中で広範な警戒感が持たれている根本的な理由です。
それでは、次の問いはこうなります：米国は実際に最終的にこれを行うのでしょうか？
私の見解では、この可能性は現実であるだけでなく、避けられないものです。なぜなら、米国はこのアイデアを実験的に試みているからです、ただし私たちが考えるような方法ではありません。
例えば、マイケル・サロウはトランプ氏とその家族に対し、米国が戦略的なビットコイン備蓄を確立することを公に提唱しました。彼のビジョンとは、米国が金を売却し、その資金で大量のビットコインを購入すれば、金の価格を抑制するだけでなく、中国やロシアのような競合国を弱体化させ、同時にビットコインの価格を押し上げ、米国の貸借対照表を再構築できるというものでした。
しかし、この計画は最終的には実現しませんでした。むしろ、トランプ氏の在任中、米国のビットコイン備蓄というアイデアは言及されるにとどまり、実際に具現化されることはありませんでした。米国の当局者は明確に、納税者の資金を使ってビットコインを購入することはないと述べており、少なくとも公的な立場ではそうであり、実際に関連する行動も確認されていません。したがって、マイケル・サロウが公に提案したような形で実現することはないと私は考えています。
ただし、これで物語が終わるわけではありません。なぜなら政府が直接関与する必要はないからです。真の「裏口アプローチ」は民間部門にあります。
マイクロストラテジーは、マイケル・セーロルのリーダーシップの下、「ビットコインを保有する上場企業」として実質的に確立され、継続的にビットコインを積み増し、現在の保有量は数十万枚に達しています。そこで疑問が生じます。上場企業がまず大規模なビットコインの蓄積を完了させる場合、政府が直接購入するよりも安全かつ discreet（慎重）でしょうか？
このアプローチは中央銀行の介入とは見なされず、直ちに世界的な市場パニックを引き起こすこともありません。そして、ビットコインが真に戦略的資産として確立された際、米国政府はかつてインテルなどの企業に部分的な所有権を持っていたように、株式保有や持分を通じて間接的にビットコインへのエクスポージャーを得ることが容易になります。この先例はすでに存在します。
公然と金を売却したり、数十億ドル規模のビットコイン取引を行ったり、強引にstablecoinシステムを推進したりするのではなく、米国にとってより賢明で、そのスタイルに沿ったアプローチはまず民間企業が実験を行うようにする。あるモデルが効果的かつ無視できないほど重要であることが実証されれば、その後、国は連邦レベルでそれを吸収し制度化できる。
この方法はより慎重で漸進的であり、最終的にすべてが公式に姿を現すまで、「明白な否定可能性」をより多く提供します。
したがって、私が伝えたい核心は次の通りです：これが発生する方法は数多くあり、その発生可能性は非常に高いです。そのロシア人顧問の評価は根拠のないものではありません—もし米国が実際に自国の債務問題を根本から解決しようとするなら、何らかの形でデジタル資産戦略を選ぶことはほぼ避けられない選択となります。
